尽管有关通胀的疑问仍需更多的观察,但对于大宗商品而言通胀再度走高无疑令市场嗅到了机会。事实上,不仅市场投资者,甚至连铜生产国亦在纷纷制定对铜精矿出口征税,因全球新能源发展以及通胀的推动,市场普遍押注铜在未来几年需求将大幅增加,这意味即使供给端未来有所恢复,但铜供需端缺口仍将在较长时间内持续。
2021年3月,智利国会下院批准了一项由反对党提出的权利金法案,计划对炼铜超过1.2万吨、锂产量超过5万吨的企业按照矿产品产值征收3%的权利金。
今年6月中下旬,秘鲁总统候选人准备效仿智利征税计划,今年1-4月,秘鲁铜产量同比增长10%。
俄罗斯政府亦发布计划对欧亚经济联盟(EAEU,成员国包括俄罗斯、哈萨克斯坦、白俄罗斯、吉尔吉斯斯坦和亚美尼亚等五国)以外的国家征收铜及钢铁、镍、铝至少15%的临时出口关税。
而据最新消息显示,目前又一国家宣布对铜出口征税,亚美尼亚政府已批准对国家税法作出修订和增补的决定。国家在发放向第三国出口铜、钼精矿和钼铁的执照、许可或证书时将加征国家税。毫无疑问,税率大幅提高将抑制铜矿生产商的生产意愿,并不利于铜长期供给端的上升,并进而导致供需缺口加大,推升铜价。
另一方面,周四(7月15日)公布的中国二季度GDP季率增长1.3%,好于预期增长1.2%;中国6月规模以上工业增加值月率增长0.56%,而从中国央行实施的开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作来看,7月MLF操作利率维持在2.95%,意味着短期政策利率持续处于稳定状态,这缓和了市场对中国经济的担忧,对铜价而言构成利好。
综上所述,在市场流动性未见明确风险之前,铜供需端总体而言仍对铜价构成支撑,但由于美联储下半年收紧预期未见消散,因而铜价后市反弹空间亦被压制。因此,在铜价有效突破9600美元前,铜价仍将维持窄幅整理态势,并有望再度回落考验9100美元的区间底部支持。
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