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交易场所的可持续健康发展之路
文章来源:   发布时间:2017-05-12    点击:

现阶段交易场所作为公司制的盈利机构,在缺乏政策监管的体制下,会通过大量上新介入市场供需,从而破坏市场的整体平衡,也因此违背了公平、公正、公开的第四方定位。

可以说,真正的交易场所在投资者看来应该是“无作为”的,而如今我们的交易场所却是所有参与主体中最受关注的一环,并且投资者对于战略投资人会议、红盘计划、所谓的模式等介入市场的平台活动还充满了期待,这在绝大部分资本市场中都是不可想象的。

因此,我认为交易场所不应该是一家盈利机构,并且为了权益类交易场所的可持续健康发展,还应当承担监管职责。

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交易场所需承担监管职责

交易场所的定位因学习证券交易市场中的深交所和上交所,首先是不介入供需两端,其次是为市场投资提供服务,最后是控制风险。

承担一线监管职责,切实维护好交易市场稳健运行,是所有业内人士以及政府赋予交易场所的信任和重托,更符合资本市场上发展和监管通行的制度安排。

交易场所具有贴近市场各类主体的天然优势,把一线监管的职责扛起来,正是体现了市场运行和监管的内在逻辑。与政府行政监管和一般的自律监管不同的是,交易场所的一线监管职能具有广泛性、多样性和有效性,可以更好地实现市场运行的目标和方向。

交易场所必须主动行使全方位的监管职能,包括对品种上市、退市、大宗转让等一系列行为的实质性监管。再比如对中介机构的监管,不仅对战略投资人,对经纪会员,而且对包托管、基金等从事权益类交易场所业务的其他中介机构,交易场所都必须有规可约、有矩可束。

总之,入场者都要受交易场所监管,没有例外。

引用刘士余主席的话说就是,“交易所市场是大家吃饭的锅,锅坏了,大家都吃不饱,也吃不好。”

战略投资人在交易场所上品种,经纪会员是交易场所的会员,投资者在交易场所交易,信息也通过交易场所披露,可以说交易场所对维护市场秩序责无旁贷,而不是跟现在一样,挖空心思去如何盈利。

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本轮清理整顿正好是一个契机

如今行业陷入眼下的困局,被一部分不理解的投资者视为“灰色”市场,很大一部分原因就在于,长期以来,不少的从业人员认为,交易场所就是用来发行权益类资产,买卖金融产品的场所,而没有认识到交易场所在促进社会进步与经济转型,加快文化要素集聚与流转应该起到的作用。

本轮清理整顿正好是一个契机,可以让业内人士重新认识交易场所的定位和发展方向,再次出发。

交易市场需要正视其发展现状,遵循循序渐进的原则,扎扎实实地做好基本功,培育土壤,锻炼团队,确立几家口碑好、管理规范、创新能力强的交易场所,在不同地域与领域进行不同商品不同模式的试点,边试点边推进,而不是过度注重利益的攫取,在条件并不成熟的时候急于求成。

此外,交易场所还要把“监管经”和“发展经”同时念好,发挥好枢纽作用,汇聚会员和市场力量,主动对接国家战略,推动资产证券化,支持深化改革,建设多层次资本市场。

交易场所也要加强体制创新,吸引政治性、专业性都很强的人才进来,这样才能站好岗、履好职,使权益类交易市场这项事业发展壮大,获得外界的肯定和尊重。

总体来说,交易场所需要主动顺应国家政策,抓住主导权、话语权和定价权,使其在政策监管的环境下健康发展,而不是到此为止。

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