镍&废钢周报\|宏观压力持续，镍价大幅下行
文章来源：   发布时间:2022-06-20    点击：

摘要

 

　　宏观面，美联储一次性加息75个基点，全球经济下行压力加大，金属板块承压运行。

 

　　产业方面，纯镍供应依然偏紧，国内镍库存继续下行，不过原料端整体承压，镍矿、镍铁价格均呈回落态势；不锈钢市场继续反映需求下行的态势，虽然库存稍有回落，但终端开工不足，不锈钢订单趋减，价格下行压力持续。

 

　　总的来说，海外宏观压力继续显现，主导镍价走势，不锈钢需求转暖预期未能得到证实，不锈钢价格延续下跌。沪镍2207参考区间190000-210000元/吨。SS2207参考区间17200-18000元/吨。

 

不确定性风险：俄乌局势、海外经济刺激政策、新能源需求不及预期、不锈钢产能利用率变动

 

　　上周镍价下行幅度较大，沪镍整周跌幅达9.12%。一方面受宏观压力的影响，另一方面产业链整体较为疲软，上下游价格均有不同程度的下降。不锈钢方面，需求下行之下，钢厂挺价力度逐渐减弱，不锈钢价格持续下跌，虽然库存稍有回落，但库存水平整体仍在高位，去库压力较大。

 

      美联储上次如市场预期，加息75个基点，从加息的幅度上来说，是1994年以来联储最大的单次加息幅度。如此大幅度的加息来源于目前有点失控的通胀数据，从会议声明来看，新增了一句强烈承诺让通胀回落至2%，体现出了美联储对于目前其控制通胀的无力感，美联储也承认物价的压力将持续存在，因此需要对通胀未来可能失控的预期要格外警惕。对于未来的利率水平，点阵图显示到今年年底基准利率至少要达到3%以上，同时，根据目前的掉期交易显示，7月份以及9月份加息75个基点的概率都较高，所以如果未来通胀的降幅低于美联储预期，那预计未来利率目标的上限会进一步提高。

 

 基上面：镍&废钢宏观压力持续

 

　　上周国内纯镍库存走低，现货供应整体依然偏紧，导致沪镍升水持续，不过随着进口货源进入，后续镍现货供应紧张程度有望缓解。SMM数据显示，截止6月17日国内纯镍社会库存为5121吨，较上周减少2691吨。

 

　　从原料端看，我国自菲律宾镍矿进口不及预期，主因运输方面受限，港口镍矿库存延续下行趋势，不过市场对后续供应预期向好，镍矿报价小幅下行。

 

　　镍铁方面，上周钢厂端出现多笔采购单，但成交价格继续下行，在上下游均在跌价的情况下，镍铁价格下行趋势持续，高镍生铁市场报价较上周下调65元/镍至1450元/镍，近期镍铁成交价在1460元/镍附近。当前钢厂虽有一定刚需，但不锈钢利润承压，不锈钢整体减产背景下，镍铁价格难有支撑。

 

      6月19日，截至发稿，共55家钢厂下调废钢采购价。其中，华北地区河北唐山迁安首钢下调200-240元，华东地区江苏沙钢下调100元，东北地区辽宁大连特钢下调100元，华南地区广西柳钢下调60元。

 

      上周废钢价格下跌。受美联储加息幅度高于预期等影响，国内成材价格大幅下挫，废钢市场心态普遍悲观，贸易商积极抛货避险；钢企因亏损面扩大；成材出货放缓等因素，减产、检修逐步增加对废钢需求降低。多数钢企下调废钢收购价格，南北废钢价格呼应下跌。考虑到废钢看空预期较强，钢厂需求减弱。

 

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