大宗商品跌势不减 牛市已结束？
文章来源：   发布时间:2022-06-24    点击：

 

　　回顾2020年至今的大宗商品涨势，国投安信期货宏观金融组长李而实对期货日报记者说，2020年至2021年上半年大宗商品价格上涨，主要交易的是疫情下经济复苏的逻辑，2021年下半年至2022年大宗商品价格涨幅持续扩大，则是围绕成本冲击下的滞胀逻辑。进入6月份，美联储大幅加息引发了市场对经济衰退的担忧，大宗商品市场也随之出现一轮明显的回调。

 

　　“目前来看，大宗商品从上半年的强势普涨进入了振荡分化阶段。”李而实说，“而后续市场是否会进入中期拐点，取决于全球能源供给能否得到有效释放。如果接下来能源供给能够有效释放，那么大宗商品市场可能会进入较大的调整阶段；倘若能源供给释放幅度有限，大宗商品的中期拐点会变得相对复杂和曲折，在当前短期的压力释放后，下半年可能仍会有一波结构性调整行情，市场也会随着美元的冲高回落和中国经济的企稳有所反弹。”

 

　　“需要注意的是，当前及未来一段时间，全球供给冲击还会持续，在产业重构、逆全球化和疫情等因素综合作用下，大宗商品价格的下跌可能表现为振荡式下跌，不会出现类似于2008年金融危机时的断崖式下跌。”。下半年多数商品价格都会出现一定程度上的调整。

 

　　  对于有色板块，6月23日，国内期市有色金属板块集体下挫，镍跌超5%，铝触及六个月新低。李而实表示，今年上半年能源指数和有色金属指数出现一定分化，体现出能源推动的成本冲击性通胀对制造业的破坏。从历史经验看，当美、欧制造业共同高位回落时有色金属板块压力较大，下半年重点关注美元是否会冲高回落以及中国稳增长的效果。

 

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